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军工持股体验太差?机构定性:典型的价值发展,迎接军工蓝筹时代

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日前,两家A股军工龙头企业同时宣布股权转让通告,引发市场和机构高度关注。凭证通告,股权划转详细操作如下:

西航公司将持有的航发动力(600893,股吧)22.38%股权无偿划转给中国航发。划转后中国航发取代西航成为航发动力直接控股股东(直接持股39.18%、直间接合计持股44.4%)。

航空工业拟将持有的航发动力6.6%股权无偿划转给中国航发,预计完成后中国航发将直接持有航发动力45.78%股权。航空工业保留航发动力1.8%的股权。

航空工业拟将持有的中航沈飞(600760,股吧)2.65%股份无偿划转给中国航发。预计完成后航空工业及一致行悦耳持有中航沈飞70.45%股份:中国航发持有中航沈飞2.65%股份。

对此,浙商证券以为,航发团体优化航发动力股权结构:由“航发团体――西航公司――航发动力”缩减为“航发团体――航发动力”,并通过受让航空工业所持航发动力股份提高持股比例。调整后股权结构更趋合理、层级削减,上市公司职位和治理效率或将受益提升。

其次,航发团体受让持有中航沈飞部门股权,意味着飞机和发念头团体交织持有对方焦点主机厂股份。将更有利于双方在营业上的交流相同、深入互助。

军工企业半年报展现景心胸 大额订单落地现金流大幅改善

方正证券统计指出,从跟踪的104只标的来看,2021H1共实现营业收入2,373.66亿元,同比增进22.31%;实现归母净利润共187.49亿元,同比增进59.92%;军工板块营收和归母净利润加速增进。业绩高增速验证了行业景心胸,产能释放的规模效应使利润增速相比营收增速更快。

一样平常关联生意增进相符预期,印证行业景心胸。2021年,军工央企一样平常关联生意预计值同比高增速体现了企业对今年业绩的优越预判。上半年,16家军工央企一样平常关联生意金额占整年预计值的比例为30.08%,与去年同期31.86%的比例相比基本保持稳固,体现了上半年军工央企谋划情形基本相符年头公司的优越预期。从军工央企上半年一样平常关联生意来看,航空、航天产业链行业高景气获得验证,建议关注细分板块投资时机。

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条约欠债大幅提升也印证了行业景心胸,中下游企业财政用度或将大幅降低。2021半年报披露,部门军工企业收到大额预收款,条约欠债大幅增进。军工行业高景气预期得以确认。条约欠债同比增进较大的主要是航空产业链企业,18家航空产业链上市公司2021年半年报条约欠债合计836.65亿元,同比增进795.80%。航空产业链中下游企业条约欠债同比增幅最为显著,或将带来企业财政用度的大幅降低。

机构:军工是典型的发展股 迎接军工蓝筹时代

不能否认的是,军工行业已往被投资者所诟病的特点是持股体验对照差,业绩始终不兑现,估值始终很高,人人很难把这个板块跟耐久持有的发展股联系上。

不外,日前中信建投证券军工行业首席剖析师黎韬扬示意,已往几年包罗今年以来这个情形获得了异常大的转变。他示意,军工股是典型的价值发展股,既有未来7-10年稳固较快增进简直定性,可以用DCF模子折现,没有什么政策风险,也没有什么突发的袭击,又具有逆周期属性,同时也有新能源、光伏、电动车板块的短期的高发展。

兴业证券也以为,2021年中报是对军工行业“十四五”需求研判里程碑式的兑现,产业链上游片断式的发作现在已呈燎原之势周全出现。财报信息公然公允,最能凝聚市场共识。

横向对照,军工行业需求景心胸、确定性、连续性出类拔萃,随同市场对军工未来7-10年产业需求大潮及宏观天气转变的熟悉趋于客观深入,军工主流标的“蓝筹化”是事态所趋,“游击”式的投资属性和颠簸性将显著削弱。

2021Q2期末,统计156个军工标的机构持仓,自动公募基金设置比例3.05%,仅超配0.14%。在横向行业对比之下,映辰政策挤压效应,未来12个季度机构持仓到达显著超配是也许率事宜。兴业证券(601377,股吧)以为,应珍视本次调整带来的结构时机,为后续军工板块的蓝筹时代做好建仓准备。

从详细标的来看,国信证券(002736,股吧)以为,军工板块仍是中耐久设置良机,优选高景气赛道或平台型公司该时点重点选择焦点受益高景气赛道或者受益整体行业且市值空间大的平台型标的,包罗:

1)航空主战装备:主机厂重点推荐航发动力、中航沈飞。中游及上游配套环节重点推荐西部超导(688122,股吧)、三角防务(300775,股吧)、江航装备、中航机电(002013,股吧)、中航高科(600862,股吧)、爱乐达(300696,股吧)、利君股份(002651,股吧)等。

2)导弹武器装备:优选航天领域产物营业占比高、业绩弹性大标的,重点推荐航天电器(002025,股吧)、新雷能(300593,股吧),关注盟升电子等。

3)军工电子&信息化:军工电子逐步进入供需平衡,随偕行业快速增进、特种集成电路国产替换历程连续推进、毗邻器供需还显主要,重点推荐中航光电(002179,股吧)、紫光国微(002049,股吧)、振华科技(000733,股吧)、鸿远电子(603267,股吧)等。信息化建设也是十四五装备升级重中之重,关注七一二(603712,股吧)等。

4)军民融合领域大飞机、卫星互联网、北斗导航、新质料等均值得耐久关注,重点关注睿创微纳(688002,股吧)等。

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